证券市场的信息不对称及其市场模型

Information Dissymmetry in Financial Market and Its Market Model

主流的金融学理论是以有效市场假说为基础的 ,而有效市场理论又是建立在信息对称的前提之下的。这种对信息对称分布的依赖束缚了金融理论的发展 ,使得它在一次又一次的金融危机面前显得苍白无力。本文通过对金融市场信息不对称现象的分析 ,推导出在信息不对称条件下的风险 -收益模型。在此基础上 ,进一步论证有效市场模型是信息不对称条件下的风险 -信息 -收益模型的一个特例 ,从而将信息对称的有效市场理论推广到更一般的信息不对称条件下的市场模型。

The mainstream of the finance theory which about market efficiency is based on the precondition of information symmetric dissemination.This is why it fail to analyse the finance crisises these years. The text analyses the phenomenas of information dissymmetry in financial market and educes a risk-return model. Afterward it can demonstrate that the efficient market model is a special case of the risk-information-return model.