过去20年全球货币政策存在严重错误

流动性太多是如何发生的呢？有人说，“实践错误一定是因为理论错误”。美国等西方发达国家的货币政策错误是因为货币理论错误。大家都在接受弗里德曼的那句名言——“通货膨胀永远是货币现象”，这成为20世纪80年代以来货币政策的基石。在我看来，这是一种明显错误的理论：它错在两个方面。一方面，货币超发并不必然带来高通货膨胀。货币超发只是发生高通胀的一个前提条件，是必要但不是充分条件。遗憾的是，各国政府或各国央行都是根据通货膨胀的严重程度来衡量货币政策是否适度的。