政府政策与中国股票市场的价格波动

本文通过使用虚拟变量构建政策指数的方法研究了国内政策对股票市场的波动的影响。我们的研究结果表明政策干预在短期内(以日为单位)增大了市场的波动,没有起到稳定市场的功效;而在中长期(以月为单位)内,市场对政策的反映存在一定的滞后效应,说明市场并非完全有效,信息的传递和消化需要时间;同时,重大的政策往往是一个经济好转的预示信号。我们的研究支持了公众信息对市场的过度干扰作用,因此,建议针对市场的政策应该有系统且可以被预期。