特许权限定模式对项目投资价值的影响——基于高速公路BOT的分析

BOT高速公路投资项目中，利益方包括特许权的出让者（政府）和特许权的获得者（项目公司）。高速公路的所有权与经营权相分离，投资项目的所有权属与政府，拥有高速公路BOT的特许权的项目公司在初始阶段投入巨额的资金修建高速公路，最终是依靠在相当长的一个经营期内的收益来补偿建设投资、各年运营费用、公路维护费用，并要求获得一定的利润回报。特许权期限的长短直接关系到项目公司的投资回报的高低。当BOT项目采用不同的特许权限定的模式时，特许权长度会发生特定的影响，该影响直接关系到BOT投资项目的投资收益率。