经济环境变迁与企业资本结构动态调整

经济环境变化引起的风险是企业不可控的系统性风险,为了平衡自身总的风险水平,企业通常选择变动资本结构这个可控的风险指标,从而将自身的风险控制在可承受的范围之内。国内外学者建立了各种关于资本结构调整的风险选择模型。然而,国内学者的模型往往忽略了交易费用的影响,而国外学者却有失对最优目标债务水平的考量。本文对资本结构动态调整模型进行了修正,同时将交易费用、最优目标债务水平纳入模型之中,使模型更贴近现实,并更具操作性。