股指期货和ETF的最优保值比率探蔗——基于OLS和GARCH模型

2010年4月16日,以沪深300指数为标的的股指期货合约正式上市交易，标志着投资者能够通过做空股指期货进行套期保值从而实现对冲系统性风险的目的．股指期货交易活动也有利于增加投资组合中资金配置效率、提高资金利用率，改善投资者投资组合的收益风险特征。ETF诞生至今不到20年的时间，在国际成熟证券市场上已成为发展最为迅速的产品之一。本文在OLS和GARCH模型下探索沪深300股指期货对上证50ETF、深100EF和上证180ETF的套期保值的最优比率。经过验证得到，采用GAIKCH模型来估计上证180ETF的最优套期保值比率，采用OLS或GAIKCH模型来估计上证50ETF及深100ETF的最优套期保值比率，能够使得估计的精度较高。