摘要
本文选取中石油、中石化以及中海油从上市后的海外并购事件进行并购绩效分析。对于企业短期绩效我们运用事件研究法分析后发现三大石油公司大部分海外并购的超常收益率为负。之后,我们对并购时间段划分发现,随着时间的推移,并购绩效呈下滑趋势。对于长期绩效我们运用因子分析法进行实证研究,发现中石化的并购绩效最好,最差的为中海油。
This paper analyzes the CNPC, Sinopec and CNOOC' s M & A performance by choosing a list of their overseas mergers and acquisitions events. For corporate' s short-term performance, we use event study analysis and find that most part of the M & A extraordinary income of these three major oil com- panies was negative. After that, based on the M & A periods divided, we find that as the time over flows, the M & A performance shows the downward trend. For the long-term performance, we use factor analysis to make an empirical re- search. It shows that SNP' s M & A performance is best, however the CNOOC is the worst.
出处
《国际贸易问题》
CSSCI
北大核心
2012年第12期123-136,共14页
Journal of International Trade
基金
教育部规划项目<利益集团
地方融资冲动与区域金融中心建设:基于政治经济学分析框架的博弈研究>(11YJA790166)
浙江省软科学项目<区域创新投入对经济增长质量的影响:基于浙江的实证研究>(2010C35018)
浙江省社科联课题<浙江贸易模式的动态演变及其决定因素研究>(2010N30)
中央高校基本科研业务费在项资金项目(JBK120506)的资金支持
关键词
并购
并购绩效
事件研究法
因子分析法
Mergers and acquisitions
M & A performance
event study method, factor analysis