证券投资基金风格识别及风格漂移问题研究

本文采用基于二阶随机占优DEA方法的基金投资风格识别方法区别与传统的投资风格识别方法,通过建立模型的方法,用模型的风格来逼近基金的投资风格,即通过模型建立一个"筛子","筛子"内外是两种截然不同的风格,来区分和细化投资风格。从实证结果看,无论是成长型基金、价值型基金或平衡型基金都存在大量的风格漂移。特别是成长型基金与价值型基金,其风格漂移发生率在60%以上。同时,我们发现基金获利能力风格值存在趋同性,这意味着投资者在选择基金时如果将注意力仅集中于收益率,则无法根据基金风格进行合理选择。风险水平风格值具有很强的差异性,可以对基金的投资风格漂移进行判断。