基于香港股市的除息日股票价格行为研究

众所周知除息日股票价格下降幅度平均而言小于股息，人们一般将这种除息日现象归咎于税收客户效应，在香港股票市场，股息和资本利得都是免税的，本文对这一市场样本数据进行实证分析，发现除息日现象依然存在。为了对除息日现象进行理论解释，本文从市场微观结构出发，将投资者进行分类，分别考察不同类型投资者交易行为，分别从理论和实证两部分对除息日现象进了解释。