日本汇率与股价之间的迭代影响

受国际经济一体化的影响，金融市场的联动性愈发明显。日本自加世纪70年代开始实行浮动汇率制度，汇率市场作为连接国内外经济的平台对股票市场产生重要的影响，而股票市场又通过作用于外国资本流动对货币币值产生干扰，但是由于市场定价、时滞和非对称对冲等原因的作用，日本汇率和股价之间的迭代影响是非对称的，汇率的影响力更为显著，呈现时变的迭代效果。日本汇率和股价之间的作用关系对中国的启示在于，在逐步开放资本市场的进程下，在阶段性汇率制度的实施过程中，建立反周期非对称的金融改革模式，以平抑市场波动产生的风险冲击和损失代偿。