新兴市场国家外汇市场压力吸收方式的比较研究

本文选取28个新兴市场国家样本，比较研究其在1990～2002年和2003—2010年两个阶段外汇市场压力的吸收问题。通过对样本国家这两个阶段外汇市场压力状态和吸收方式的统计分析发现．这些国家的外汇市场压力由第一阶段以贬值压力为主转变为第二阶段以升值压力为主：贬值压力的吸收方式由第一阶段的储备减少方式为主转换为以贬值方式为主，但在升值压力的吸收上，储备增加一直是主导吸收方式。此外，本文从压力类型、经济状态等多个视角对新兴市场国家外汇市场压力吸收方式的影响因素进行了比较。研究发现，各影响因素的解释力因研究视角不同而存在很大差异．在外汇市场压力吸收方式选择上，存在从第一阶段官方包揽汇率风险转变为第二阶段经济个体承担汇率风险的重要特征。