股权结构对资本结构决策的影响——基于我国民营上市公司的实证检验

本文以202家民营上市公司为样本,采用固定效应模型,实证分析了股权结构对资本结构决策的影响。结果表明:股权集中度与负债率负相关,这说明随着股权集中度的加剧,大股东更倾向于股权融资,而大股东监督机制与债务治理机制互为补充的关系没有获得验证;高管持股对资本结构没有显著影响,反映了由于当前民营企业高管持股普遍偏低,其对优化资本结构决策没有实质性影响的现实。本研究为优化民营上市公司资本结构、改善公司治理绩效提供了经验证据。