从讲故事到讲估值

PMI和财报数据显示，经济增长疲软、企业盈利回升温和，基本面整体比较平淡，周期角度难以找到推动市场趋势性行情的力量。与此同时。成长股的神话故事已经得到较充分演绎，相对估值和超额收益均达到过去高位。我们对市场整体判断中性，市场交易的核心有望回归到讲估值。