上市公司下市,何去何从?(下)

救世主的游戏是玩不下去的,中国证券市场的正确定位是为市场服务如果说在改革初期,服务于国有企业的制度设计至少有利于赢得广泛的社会支持,而且相比纯粹计划经济算得上是一种进步的话,那么随着中国市场经济的深化,这一切都在发生变化。比如说,中国上市企业股本安排上的缺陷业已成为国有企业改革的一个新障碍。因为如果资金条件允许,按比例增资投入大量资金,国有经济的战线将越拉越长,包袱越背越重;如果资金条件不允许放弃配股,又将承担权益被大幅度稀释的损失;而如果公有股不能流通,国有资产的价值就无法在市场上实现,想要建立和强化股票市场对上市公司和经理人员的评价机制,在国有股不流动的情况下,则无异于缘木求鱼。中国证券市场在以下三个方面与改革大势相悖。