创业板IPO定价效率与风险投资参与研究

询价制度下,IPO定价效率及其与风险投资参与之间的关系,一直都是学界观注的焦点;特别是针对刚推出不久的国内创业板。实证研究表明:2009年10月30日～2012年6月30日期间,我国创业板IPO整体表现为发行折价,平均折价幅度为6.58%,折价幅度较小,表明国内创业板IPO定价效率较高;有风险投资背景公司IPO定价效率低于无风险投资背景公司,承销商声誉对IPO定价效率没有影响。为此,在创业板股票发行定价过程中,应充分发挥市场调节机制,加强对风险投资资本的引导,完善承销商声誉机制。