人民币双重汇率制度的福利效应评估与启示

以1988—1993年人民币调剂汇率和官方汇率月度数据为基础,实证评估了人民币双重汇率制度的福利效应。实证发现,人民币官方汇率高估给少数具有"特权"的经济部门带来了一定的福利收益,而外汇调剂市场的发展通过满足超额进口的用汇需求有助于福利收益在更大范围的均衡分配。但总体上看,双重汇率制度和外汇管制的存在,特别是汇率混乱、黑市冲击等多种因素导致调剂市场的大起大落,这给需要通过外汇黑市满足超额外汇需求的经济主体带来了福利损失。双重汇率制度和外汇管制又因为中国商品的稀缺而放大了物价波动效应,加剧了经济主体特别是消费者的福利负效应。20世纪90年代的汇率并轨及其之后逐步放松外汇管制的改革有助于增进国民福利,也有助于培育市场机制和增强宏观调控能力。