交易利益与新股发行定价偏低的经济学分析

经济学研究的核心是利益关系，人们参与交易的目的是为了获得交易利益，由于新股发行市 场特有的市场竞争结构和信息结构，使交易各方的追求交易利益最大化过程中必然导致新股 发行定价低于其二级市场价格。本文所构建的以交易利益为核心、以竞争结构(相对议价能 力)与信息结构为要素的分析框架对分析价格的形成具有一般的理论意义，尽管这只是一个 初步的分析框架。