公司股权结构与资本结构选择——基于中国上市公司的证据

本文以2005-2008年在沪深两市上市公司板面数据为基础,实证检验了股权集中度、终极控制股东控制权和所有权分离度与资本结构选择之间的关系。研究表明:第一大股东的持股比例越高公司具有债务规模越低;股权制衡度低公司有显著高的债务水平;流通股比例低公司具有显著高的债务水平;国有股比例高公司具有显著低的债务水平;控股股东控制权和所有权分离度越大,公司债务规模越大。