2013年上半年我国宏观经济与财政政策分析报告——下半年热钱流出格局与深度转型期的财政体制改革

2013年第二季度，美国经济逐步企稳回暖，美联储退出量化宽松（QE3）政策的预期也进一步加强。与此同时，日本继续实施所谓的“安倍经济学”，试图通过持续的本币贬值来提振经济。总体上来讲，世界经济形势进入到复苏的“前夜”阶段，但进度可能不一。本轮复苏，“领头羊”可能是发达经济体，特别是美国经济的复苏，新兴市场经济体需要承受一段时间热钱流出带来的“痛苦”以及经济基本面继续低迷的担忧。我们在报告中估算了我国月度热钱规模，建立了热钱流动的三因素模型。我们发现，接下来两个季度，我国可能会面临持续的热钱流出压力，国内流动性状况堪忧。2013年2季度我国GDP增速为7．5％，这与我国年初的经济增速目标一致。值得注意的是，下半年我国经济可能存在继续向下的风险。我们预计2013年3—4季度的GDP同比增速分别为7．4％、7．1％。随着2013年年底美国经济开始真正进入复苏通道，将带动我国出口领域提升，2014年年初我国经济基本面有望企稳回升。面对短期严峻的经济形势和中长期处于深度转型期的时代背景。要继续推进基本公共服务均等化，促进城镇化进程，就必须大力实施财政体制改革。我们提出：（1）建设促进机会公平的财政体制，防止社会阶层固化，促进社会纵向流动性；（2）建立全口径政府预算体系，加强人大对预算的监督、审议和修改能力；（3）加快完成“营改增”，并以“营改增”为突破口，继续推进税制改革；（4）进一步扩大市政债试点，逐步建立公开透明、结构完善的地方基础设施融资体制；（5）建立财政收入的中长期预测体系，增强财政在支持城镇化进程和促进经济结构转型期的可持续性。