市场错误定价理论的再研究——基于英国并购市场的实证分析

以英国374例并购案为样本,系统地检验错误定价对并购行为的影响,得出三个结论:相对于非并购公司而言,并购公司显著被高估;在并购行为中,以真实价值为基准,主并公司绝对地被高估,而目标公司绝对地被低估;主并公司购买目标公司看中的是目标公司拥有更好的成长机会。市场错误定价理论在英国得到实证支持,行业的错误定价是企业参与并购的重要因素。运用横截面回归分析法、概率回归法揭示了市场错误定价与英国并购浪潮的概率具有高度的相关性。