黄志龙：爆发低烈度金融动荡的概率较大

新兴经济体的经济困境，不仅表现在经济增速的快速下滑上，还体现在汇率、国际收支平衡、金融脆弱性等指标的明显恶化上。今年以来，印度卢比对美元的名义汇率贬值幅度高达26％，汇率的大幅贬值并没有对国际收支状况有明显改善，今年前7个月，印度贸易逆差额仍高达1087亿美元，为金砖国家之最。同样，巴西雷亚尔今年以来的贬值幅度接近20％，但1—7月巴西经常项目逆差同样高达526亿美元，全年逆差额将超过1000亿美元，如此巨额的经常项目逆差，只能依靠短期资本来弥补，一旦国际金融市场环境出现逆转，短期资本大规模外逃在所难免。