人民币是否大幅低估?——一个经验证据

文章建立了一个均衡汇率的决定模型,确定了均衡汇率的主要影响因素为国内外相对货币供给量、相对国民收入和相对利率,并引入了净外国资产和开放度两类控制变量。文章进一步选取1994年1季度至2012年4季度的数据进行了实证检验并测算了人民币均衡汇率和失调幅度。结果表明,人民币汇率水平在样本期内呈现高估和低估交替,且具有一定的修复调节机制,总体未显著偏离均衡水平,不存在大幅低估。因此,我国应继续坚持"自主性"的人民币汇率形成机制改革。