股市波动与居民消费非对称反应关系研究——基于中国股市2008年～2012年的季度数据

本文基于2008年一季度到2012年四季度的我国城镇居民的社会消费品零售总额、上证综合指数和人均可支配收入有关数据,对股市波动对居民消费的财富效应进行检验和识别,并通过进行平稳性分析、协整分析、脉冲函数响应分析以及建立误差修正模型,并引入基于ARCH模型的非对称模型,对我国股市波动与居民消费非对称性反应的关系进行了实证研究。实证分析表明:我国股票市场的财富效应非常微弱,并且存在较强的不对称性。这一结论对国家今后完善股市的制度化建设,带动居民消费的相关经济政策制定具有一定的借鉴意义。