企业集团内部资本市场结构及控制特征分析

一方面，外部资本市场不发达是新兴市场经济的典型特征。由于外部资本市场的不完善，必然增加企业获取资本的成本。通过集团内部资本市场进行资本配置成为促进经济发展的重要途径。企业集团可以利用集团内部资本市场稳定的网络关系进行交易，缓解外部资本市场失灵引起交易成本提高的压力。市场机制对企业集团内部资本市场的形成产生十分强大的内在动力，促使企业不断扩大，并通过兼并和合并等途径构建内部资本市场。另一方面，除了市场机制的推动作用外，政府对企业集团内部资本市场的形成也发挥了十分重要的作用。在我国新兴市场环境下，为了实现其自身角色转换和目标，政府对企业集团和内部资本市场的形成起着主导和关键的推动作用，市场机制的影响力量处于次要地位。总之，在市场机制和政府干预的背景下，伴随着异常活跃的兼并重组热潮以及大量“系族企业”的涌现，我国形成了比较典型的具有特色的企业集团内部资本市场。