金融创新中虚拟货币创造的监管

美国金融创新链条中创新过度和监管缺位直接导致了虚拟货币创造的失控,在宏观经济周期性风险的直接推动下,酿成了二战以后最大的金融风暴。从引发危机的主要金融工具来看,从次级住房抵押贷款到其证券化产品,直至其后的CDO、CDS,这一创新链条过长,且参与主体非常复杂。CDS作为对CDO的保险产品,本质上是看跌期权,被反复创设,并且大量侵入低风险诉求型投资基金和金融机构的资产负债表。当宏观经济景气难以维持,基础债券的偿付能力发生问题时,CDS过度创设的严重后果瞬间爆发。金融创新中虚拟货币创造的监管需要全球央行联合行动,做好国际协调。而我国当前则要正确看待宏观风险,鼓励适度创新,通过职能建设、法律建设和制度建设推进我国金融创新继续发展。