上市公司杠杆率动态变化及影响因素——基于制造业的面板数据实证分析

以2003—2011年间我国制造业1191家上市公司为样本构建面板数据固定效应回归模型,对我国制造业不同子行业、不同所有权的上市公司杠杆率的影响因素及货币政策等宏观环境变动下杠杆率的特征进行研究。研究结果表明,除了企业层面的影响因素外,杠杆率还受银行依存度、货币政策的影响,且国有企业和非国有企业所受的影响不同。