企业年金动态资产配置策略与延迟退休的量化分析

本文采用蒙特卡洛方法模拟固定缴费型企业年金在存续期内的投资收益路径,建立养老金保险年金率的保险精算模型,并以两者为基础搭建企业年金替代率模型。结果表明,动态资产配置策略(Lifestyle)可以在风险略微提高甚至是有所降低的情况下显著提高企业年金基金投资的替代率水平。在企业年金替代率模型的框架下,本文对延迟退休进行了系统的量化分析,认为要通过固定缴费型企业年金达到合意的目标替代率,普通雇员平均要延迟3.8年到63.8岁退休,在极端风险状况下甚至要延迟9年到69岁才退休;同时,延迟退休背景下企业年金基金投资的积累性要求压倒了安全性要求,因而可以采取更为激进的投资策略。