三元困境下的政策组合:中国数据的实证研究

对中国面对三元困境时的政策组合选择进行了实证检验,结果发现:汇率稳定在中国的政策组合中占主导地位,而货币政策的独立性在回归分析中并不总是具有统计上的显著性,说明中国的汇率稳定在一定程度上是以牺牲货币独立性为代价的。我们还检验了国际储备持续增长的前提下,中国的政策组合对通货膨胀的影响,结果显示:汇率的稳定和资本账户开放度的提高,是以通胀为代价的,提高汇率的灵活性,允许汇率升值会降低中国的通货膨胀。