沪深300股指期货套期保值实证研究

本文在投资组合风险最小的前提下,运用GARCH模型研究沪深300股指期货的套期保值的效果,并计算相应的最优套期保值比率。研究结果表明,沪深300股指期货与所构造的股票组合之间的最优套期保值比率为1.281431,现货股票组合86.9%的变化可由沪深300股指期货反映,表明套期保值效果良好。由此可知,股指期货是一种行之有效的套期保值工具。但是,大于1的最优套期保值比率表明利用沪深300股指期货进行套期保值的成本较高,也说明本文构造的股票组合风险小于沪深300股指期货的风险。本文还就研究结论对投资者及政策制定者提出相应的建议。