人民币汇率波动消费者价格非对称传递效应分析

文章依据中国1994年1月至2013年6月的季度数据,运用平滑转换回归(STR)模型来分析汇率波动与消费者价格之间的非线性、非对称关系。研究发现,以logistic函数作为过渡函数的STR模型可以很好的表现出汇率波动以及消费者价格指数之间的非线性动态传递关系。结果表明,在1994年1月到2013年6月期间,中国汇率波动与消费者价格之间存在明显的非对称性,具有很强的非线性特征,两者之间存在机制转换动态特征。通货膨胀较高时期,汇率物价传递效应较大;反之,在通货膨胀相对稳定且较低时,汇率物价传递效应较小。