摘要
保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定对于人民币国际化具有重要意义。基于总供求分析框架,分析微观行为优化的宏观货币汇率条件,引入国内外相对货币结构差异因素,对均衡实际汇率进行拓展分析,进而对中国经济转型资本项目管制条件下实际汇率及其主要影响因素进行协整检验和动态回归。在本文分析框架下,人民币实际汇率失调并不严重,结合协整和动态回归分析,进入2011年后,人民币实际有效汇率已接近均衡水平,为此应审慎升值。
It is important to keep RMB exchange rate stable in a reasonable and balanced band for RMB Internalization.The paper introduces domestic and foreign relative monetary structure difference factors into a NOEM,and explores the extension of equilibrium real exchange rate.It concludes that RMB real exchange rate misalignment is not serious while REER has already come to its equilibrium level.
出处
《金融评论》
2013年第6期70-83,123,共14页
Chinese Review of Financial Studies
基金
国家自然科学基金青年项目(71203152)
中国博士后科学基金面上项目(2012M510668)
教育部人文社会科学研究青年基金项目(11YJC790097)
国家社科基金重大项目(11&ZD017)
关键词
汇率动态
相对货币结构差异
均衡实际汇率
Exchange Rate Dynamics
Relative Monetary Structure Difference
Equilibrium Real Exchange Rate
