抑制自由现金流过度投资的董事会治理因素研究——来自沪深两市的经验数据

为研究董事会在抑制自由现金流过度投资的作用,文章基于2008年-2011年沪深两市上市公司经验数据的实证分析,实证结果表明我国上市公司存在较为严重的过度投资行为,导致公司自由现金流得不到有效配置;我国上市公司的过度投资行为可以通过有效的董事会治理机制来抑制,董事会会议、董事会领导权设置、独立董事比例、董事报酬、董事会持股是抑制上市公司自由现金流过度投资的关键的董事会治理因素。