寻找行情的新抓手

过去一个季度，A股行情从分化到收敛，节奏变换令投资者无所适从。导致这种局面出现的原因，一是年初以来国内经济形势变化，二是政策主题风起云涌，夺人眼球。一方面，从宏观经济的基本面看，1至2月的工业产出缺口显著回落至负值区域，接近三年来的低点。比较而言，当前经济基本面与2012年四季、2013年三季度初大致相同。回顾产出缺口与上证指数的历史关系，我们发现工业产出缺口与上证指数存在显著的相关性。若仅以历史经验推断，当前经济回落的水平基本已经靠近历次“稳增长”的关键时点。