权益市场择时对资本结构的影响研究——基于信息不对称成本视角

本文运用1998年至2011年中国上市公司的数据,检验了资本结构的市场择时理论在我国的适用性,并检验了不同规模公司的择时行为对资本结构的影响。结果表明:我国上市公司存在权益市场择时,并短期影响公司的资本结构,但择时对资本结构的影响不具持续性。特别是由于小规模公司债务融资能力弱,权益发行引发的信息不对称成本相对较低,小规模公司表现出更明显的机会主义择时行为。