银行股还是低估值陷阱吗

在2009年下半年到2012年期间，笔者一直唱空中国银行股，其理由无非是银行股是周期股，作为后周期股，其业绩对资产状况的反映往往滞后于其他周期股。同时，我们认为，过去依靠大举放贷来保持盈利增速的模式已经不可持续。虽然我们乐于看到市场主流观点认可我们过往的研究逻辑，并做进一步推演。但市场形势的变化，也迫使我们重新认识当下的客观条件是否已经发生质的变化。如果继续按照过去静态的观点和逻辑来指导投资，就容易犯主观经验主义的错误。