钉住制度可能造成利率政策失败

20世纪80年代后半期和90年代初,巴西出现了恶性通货膨胀。为了抑制通胀,巴西政府制定了＂雷亚尔计划＂,其中一项重要内容就是以美元作为名义锚,在钉住美元的汇率制度基础上,通过高利率政策实现物价稳定的货币政策目标。＂雷亚尔计划＂的实施有效地降低了通货膨胀率,但同时也造成经常项目逆差和国际收支失衡,造成巴西经济衰退,最终酿成以债务危机和货币危机为特征的巴西金融危机。