舍末逐本

上周IPO对市场资金的分流严重影响到市场运行的节奏。有市场研究机构估算,打新总冻结资金达7000亿元左右,明显超过了年初新股打新时3000亿元左右的水平。交易所市场货币资金利率出现大幅波动。从债券的表现来看,打新引致的流动性抬升,只影响到了超短端债券的表现,长期债券所受影响非常有限。政策方面,低迷的经济数据、总理的表态、货币金融数据的结构变化,使得市场对政策的预期在＂定向宽松＂逐步形成交集。＂强刺激＂在逐步企稳的宏观经济数据下可能依然较低，但局部性、区域性以及行业性的微刺激可能仍会见诸报章。统计局最新公布的数据显示，5月70个大中城市新房和二手房房价环比上涨城市数都较前月大幅减少，环比下降城市数均明显增加。与此同时，70城市中房价的最大涨幅也明显回落，最大跌幅则继续扩大。考虑到地产对稳增长的重要性，未来地产政策或将继续发生变化。