不同趋势下股指期货价格发现贡献度研究

文章将近三年以来市场趋势划分为牛、熊和震荡市，基于I-S和P-T模型分别对股指期货价格发现功能进行分析。结论是，不同市场趋势下股指期货对价格发现的贡献度始终处于主导地位。另一方面，三种市场趋势下股指期货价格发现功能存在细微差异，股指期货价格在震荡市中对信息的灵敏度远高于牛市和熊市中的灵敏度，股指期货价格在震荡市中对公共因子的贡献度也远高于牛市和熊市中的贡献度。