试论股利政策对企业的影响

股利政策是股份公司财务政策的核心内容之一，股利政策既关系到公司股东的直接经济利益，又关系到公司的未来成长，因此，每年年终，该给广大投资者多少红利？以什么方式分？该不该分？一直是上市公司决策层头痛的问题，而弄清股利政策对企业各方面的影响将有助于企业股利政策的选择。从理论上看，60年代西方财务理论界对股利分析配有两大主流学派：（1）股利无关论（Miller and Modigliani,1961）。该派认为股利分配政策对公司股票价格不会产生影响；（2）股利相关论（Gorden，1962），该派认为股利分配政策对公司股票价格有较大影响，我国学者魏刚通过沪深两市股利分配政策进行归类实证分析后得出：我国上市公司的股利分配政策对公司股票价格有较强影响，符合股利相关论，本文根据股利相关论的实证结论，结合我国上市公司实际对股利政策对企业的影响细分如下几个方面作进一步探讨。