关于保持国债适度规模的思考

Thoughts on the Proper Issue Scale of State Bonds

自1986年我国重新发行国债以来,国债规模几乎年年扩大,尤其是1998年以来,国债发行量以年均25%以上的速度迅速膨胀。理论界对适度控制国债规模的界限问题进行了广泛的讨论。这些讨论大多局限于对国债规模相关衡量指标的比较,或作历史的纵向比较,或作国际的横向比较,以求找到一个适度国债规模的数量界限。然而,其比较、分析的结果往往是相悖的,无法据此对我国当前的国债规模是否合理做出清晰判断。适度的国债规模受到多种困素的综合影响,必须把它放到国民经济发展的大环境中去研究。控制适度国债规模应把握好如下几个关系:1)国债余额增长率不得超过国民经济增长率;2)国债实际利率不得超过国民经济增长率;3)国债余额与GDP之比不能一直趋于上升。