实际汇率变化和发展中国家汇率制度的选择

一、实际有效汇率变化和汇率制度选择同时决定的模型斯托克曼于1983年在理论上证明了汇率制度对实际有效汇率变动的影响。他认为汇率体系对于汇率变动来说是中性的。然而,他的研究却没有证实他的中性假说。其结果表明实际有效汇率的变化在浮动汇率下比在固定汇率下高得多。为了解释他的结果,斯托克曼在他的1983年的书中对这两种变化的因果方向提出了质疑。穆萨1986年也对汇率制度中性假说提出了一些反对理由。他分析了16个工业国家的数据并调查了13个工业国家的货币和美元之间的汇率,还调查了一些与非美元货币挂钩的双边汇率。他的调查结果表明,与固定汇率比较,在浮动汇率下,短期实际汇率变动更大。