日本“泡沫经济”时期的货币与财政政策及其教训

THE MONETARY AND FISCAL POLICIES IN JAPAN'S BUBBLE ECONOMY AND THE LESSONS

日本 8 0年代后期的“泡沫经济”引起了各国经济理论界与实际部门的重视。本文通过对日本“泡沫经济”形成、发展以及破裂三个时期货币与财政政策的考察 ,认为“泡沫经济”与宏观经济政策的运用与协调失误有很大关系。在 80年代中期 ,过分强调内外经济协调 ,导致日元在短时期内急剧升值 ,为了防止由此而引发的经济衰退 ,在国内政策上又单纯依赖货币政策 ,财政政策过于保守 ;在“泡沫经济”形成与发展过程中 ,日本银行恪守传统的货币政策目标 ,在一般物价水平稳定的情况下 ,忽视了资产价格的上涨及其对经济的影响 ;在“泡沫”破裂之后 ,货币政策几乎无所作为 ,而单纯依靠扩张性财政政策的效果有限。