资产市场中的价格、数量与交易成本

Price, Quantity and Transact Cost in Capital Market

本文对资产市场中的交易成本影响交易和估价的多种方式加以探讨 ,尤其关注价格与数量如何决定市场交易者对交易的期望。我们的出发点是 ,在存在摩擦的市场上 ,由于交易成本的存在阻碍了交易 ,也就影响了相应的信息披露 ,使得价格不足以反映市场状况。本文试图证明 ,在存在交易费用的资产市场下 ,交易量提供了重要的附加信息 ,并通过对照相效应、自选择效应、反馈效应的描述 ,解释交易量在对市况的反映中所起的作用。