摘要
大量的并购案例表明，并购中存在着显著的溢价效应，溢价效应往往有两方面的含量；从价格支付的角度，最终的收购价格往往要大大高于目标公司的账面净值；从市场的角度，收购过程中往往会引起目标公司的股票价格大幅度上涨，收购价格有可能高于目标公司的账面净值（大多数情况），也有可能低于目标公司的账面净值（目标公司的市场价值被公司的账面净值（目标公司的市场价值被低估收购价格高出目标公司市场价值的部分称为收购溢价（Acquisition Premium)，在会计处理上，它被作为商誉的一部分，关于收购的溢价产生的主要原因可以分成三类：1、价值发现（Undervaluaton):目标公司的价值被市场低估即公司的市场价值低于其账面净值或其评估价值（status qua value)。2、控制效应（Value of Control):目标公司由于经营管理不善，业绩长期低于行业平均水平，收购的溢价是对改革经营管理后公司价值提升的预期。
