试论金融创新对货币政策的影响

A Trial Discussion of the Impact on Monetary Policy of Financial Innovation

金融创新对货币政策提出了严峻的挑战 ,包括降低了中介指标的可测性、可控性 ,削弱了中介指标的相关性 ,使货币需求函数的稳定性下降 ;减弱了法定存款准备金的作用力和再贴现政策的效果 ,强化了公开市场业务的作用 ;使货币政策的传导机制发生了变化 ,增大了货币政策传导时滞的不确定性。对此 ,应加快利率市场化进程 ,建立和完善各种金融市场 ,调整货币政策相关措施 ,选择适当的金融市场指数 ,有步骤地推进外汇体制改革。