货币政策:刀刃上的舞蹈

中国货币政策表面'稳健',骨子里却是渴望'积极',恨不得为中国经济增长烧上几把火。中国货币政策之所以不像财政政策那样将'扩张'或'积极'写在脸上,是因为受制于目前的体制框架。须知,央行除了运用货币政策'促进经济增长',防范金融风险更是份内之事,手掌手背都是肉,岂能自毁长城!在那个著名的寓言故事中,布里丹的驴子一直排徊于两垛草之间,疲于奔命却无从抉择,最后只好活活地饿死。既要促进经济增长,又要防范金融风险,中国货币政策不免象布里丹的驴子一样,处境尴尬。事实上,中国货币政策所面临的选择还要更艰难些。因为除了促进经济增长、防范金融风险外,货币政策还要考虑物价的稳定,以及币值的对外稳定。就在不久前,货币政策委员会的公告明示,中国存在着中期通货膨胀的压力,因为广义货币(M2)对于GDP的比值已经从1998年的1.31上升到2000年的1.52,已经是世界冠军。至于币值稳定,在1997年以来更是隐隐然成为不可变化的'既定政策'。对于货币政策,经济学上有一妙喻:你可以把马牵到河边。