债券格局可能出现变化

Potential Changes in the Bond Structure

2月21日降息后两个半月的时间里,债券市场的收益率曲线经历了平行移动、回归、非平行移动以及平行移动等若干过程。这其中反映了货币政策对债券市场的影响,同时也反映出我国债券投资人的投资偏好,以及特定内外部环境下市场预期的微妙变化。在债券收益率曲线平行移动完成后,收益率已经下降到较低水平,未来的市场取向究竟如何,是大家普遍关心的问题。在3月份的评论文章中,笔者对当时债券二级市场收益率曲线出现非平行移动的原因进行了分析,同时认为“长期固定利率债券……这一被暂时忽视的债券群体在下个月度里可能会有所表现。