制约我国积极财政政策效应的金融瓶颈

A Study of the Financial Bottleneck Limiting the Effect of China' Active Fiscal Policy

根据乘数效应、带动效应和挤出效应 ,我国始于 1998年的积极财政政策效应已于 2 0 0 0年起呈递减态势。我们认为 ,这种态势除了主要起因于该政策的内在局限性之外 ,还与其外在的微观经济约束和相关制度瓶颈密切相关 ,尤其是转轨期金融瓶颈。利率非市场化致使货币传导机制梗阻 ,金融抑制导致国有企业与民营企业、大型企业与中小型企业融资呈“二元化” ,金融风险的客观存在使得货币政策呈适度的紧缩性。事实上 ,这些金融瓶颈已各自或综合地制约着我国积极财政政策效应预期的维持和扩张。