再议软约束与底线思维

作为机构投资者,在充分理解改革总体方向的基础上,也要准确把握近期目标和长期发展的平衡点。短期内,三季度经济能否顶住下行压力,继续企稳甚至进一步改善,将是决策层和投资者共同关注的关键。周虽旧邦,其命维新。在中国经济走向新常态的过程中,旧的约束条件也将逐渐呈现新的内涵。以地方政府融资平台为代表的非市场化的软约束主体在市场化场合进行融资,导致资金无法按照真正的市场规律进行配置,也影响了利率市场化的进程。