中国上市公司有效股权结构研究

股权结构是公司治理结构的重要组成部分,有效的股权结构有利于提升公司业绩,然而有效的股权结构无法脱离制度约束,因此只有吻合制度环境才能设计出有效的股权结构。中国外部制度环境的现状是,政府管制对公司内部治理没有形成较大的威慑力,社会信誉机制对代理人的行为没有形成有效的约束力,市场环境对代理人的经营管理没有形成强大的压力。鉴于此,相对于分散型的股权结构,集中型股权结构更适用于中国;多个大股东相互制衡的股权结构,可以弥补目前中国外部制度环境的缺陷;控制型股东和监督型股东间的有效股权安排,可以保护中小股东利益,并提升公司价值。